一大重磅隐忧突至 三连阴或暗示下周破位

科学发展观

昨日尾盘突现飙升收涨509% 多位银行交易员称监管层已在直接监控利率交易。　　发生在6月末的“钱荒”记忆犹新，临近7月底市场资金面再度吃紧。　　昨日交易所短期国债逆回购出现飙升，上海证券交易所1天期逆回购（GC001）较前一交易日大涨509.82%，报13.66%，两天期逆回购（204002）亦上涨124.73%；并双双于尾盘时出现拉升。另据交易员透露，线下交易的7天和14天的同业存放融出利率均突破了7%，而1月期同业存放也已逼近7%。　　虽然中国人民银行已连续5周公开市场“零操作”，显示出监管层不愿轻易释放宽松政策的信号。但多位银行交易员均表示，监管部门已在直接监控利率市场交易，从而控制住中短期资金价格过快上涨。　　逆回购利率尾盘拉升时隔近一个月，交易所1天期国债逆回购利率又重回10%上方。　　昨日上证所1天期国债逆回购以9%的利率开盘，随后于早盘上涨至11.8%。让人比较在意的是，临近收盘时，逆回购利率并没有一如既往的下行，而是出现了短时间的拉升，从约9.5%的位置拉升至13.66%。　　不过这较6月27日1天国债逆回购创出的30.5%高点仍有距离。　　同样的尾盘拉升也发生在2天期品种上，2天期逆回购尾盘拉升至9.36%，较前一交易日上涨124.73%。同样出现幅度较大上涨的，还包括7天期逆回购品种。因7天期品种恰好能覆盖月末期限。上证所7天期国债逆回购昨日亦上涨34.2%，至5.905%。同样是尾盘出现拉升。　　银行间市场资金利率继续扩大。　　上海银行间同业拆放利率（Shibor）25日各期限利率亦有上涨。隔夜、7天、14天和1月期品种分别攀升11.95个基点、12.10个基点、12.70个基点、17.50个基点，至3.3495%、4.1320%、4.2580%和5.4680%。　　银行间质押式回购市场上，主流品种隔夜、7天回购加权平均利率分别收于3.4078%、4.3015%，较上一交易日上行11.37个基点和25.36个基点，中等期限的14天回购加权亦上涨19.63个基点至4.3419%，21天回购加权上涨16.03个基点。　　“本周银行间市场资金面都比较紧，7天、14天跨月资金依然受到热捧。”一商业银行交易员说道，月末市场资金需求的提升和财税缴款的抽水都是促使流动性收紧的重要原因。　　票据报价利率持续上涨中长期品种近期涨势较为明显。　　银行间质押式回购1个月品种，继前日大涨52个基点后，昨日小幅回落2.12个基点至5.8474%，而2个月品种继前日大涨33个基点后，昨日再次上涨38.7个基点至5.9565%。而1年期品种也大涨25个基点，至5.5%，且1个月期限的回购交易量也持续保持在高位，昨日成交195.75亿元，前日成交256.5亿元。　　从市场交易员反馈的信息来看，很多人相信短期资金水平受到了监管部门的直接“盯市”，因此涨幅并不大，“但这并不能代表真实的资金水平。”　　中国票据网信息显示，自7月初以来票据报价利率一直上涨。7月24日逆回购平均报价利率为6.5206%、正回购平均报价利率为6%；7月25日的报价来看，1个月期的逆回购报价多在7%。而在7月3日，正回购平均报价利率为5.025%、逆回购为5.99%。　　另据商业银行交易员透露，昨日货币公司的同业存放参考报价，7天期和14天期的融出利率为7%，1月期品种上限也达到了6.9%，“一般都在Shibor上上浮几百个基点。”　　相比Shibor等银行间利率指标，票据报价利率和同业存放报价则均来自于市场参与主体的真实报价，更能说明现在市场资金的真实情况。　　与此相呼应的是，本周三发行的2013年13期300亿元国债，中标利率远高于市场预期，走高至3.75%。　　多只短融中票发行失败或推迟7月下旬来，仅上海清算所网站披露的信息，就有9只短融中票因认购不足或发行成本过高，有的被迫推迟发行、有的发行失败。今天将招标的“13地方债05”，市场分析多数认为中标利率“奇高”的概率很大。　　“目前利率债的发行已具有较强计划性”，国信证券指出，无论是国债、地方债还是政策性金融债以及铁道债，其发行规模确定的背后有着刚性因素存在，因此短期内供求矛盾难以化解，只能靠高利率发行完成资金募集。　　民生银行金融市场部首席分析师李志强认为，央行在资金投放上的态度已比较明朗，即不想主动向市场释放宽松政策预期；本周资金面虽显紧，但可能央行认为尚未到需出手干预的级别。“(央行)不希望把流动性搞得过于宽松，适度收紧央行认为有利于商业银行加强流动性管理，减少期限错配，”他说，“估计即使(后期)资金面再紧张一点，央行也不会出手干预。”　　自6月下旬起，央行未进行任何公开性操作，排除定向注入流动性可能，仅靠央票到期等被动投放资金。不过本周公开市场正回购及央票均无到期，上周则为净投放1600亿元。(东方早报)