国泰君安国际：维持彩生活收集评级

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2016年净利符合我们预期。2016年总收入同比增长62.2%到人民币13.42亿元。净利同比上升11.5%到人民币1.88亿元。  定投宝大家了解吗，是很不错的理财项目，快来加入吧！
　　公司的策略已由“增加合约管理面积”转向“增加合约管理面积并平台输出”。公司计划在2017年增加1亿平米的平台服务面积（剔除合约管理面积）。在2017-2019年，合约管理面积预计每年增加约70百万平米。  投资理财知识自成立以来，本公司在资本实力、盈利水平和主营业务等方面持续保持在行业前列，并在长期发展过程中形成了较强的综合竞争力和品牌影响力。

　　公司会有一个较快的收入增长前景。2016-2019年物管服务收入被测算将以14.4%的复合增长率增长。工程服务业务很有可能保持上升势头。我们也预期社区租赁、销售以及其他服务业务保持快速发展。

　　我们维持“收集”投资评级。我们将我们的目标价从6.00港元下调至5.00港元，相当于较我们现金流折现法得出的6.51港元每股估值有23.2%的折让，也分别相当于19.4倍、16.5倍和14.4倍的2017年、2018年和2019年市盈率。风险：低于预期的合约管理面积增长和(100.3, 0.65, 0.65%)未能覆盖代居民所付款项。