平安证券：强烈推荐星宇股份

花斌

平安证券：强烈推荐星宇股份
　车灯LED升级趋势即将进入拐点，未来LED车灯将加速普及化，LED车灯年复合增速有望达60%。公司作为自主车灯龙头，充分享受行业红利，在手订单饱满保障未来持续确定的高成长，前大灯份额突破迎来收获期，盈利能力有望企稳回升。受益于饱满订单和大客户新品周期，公司业绩高增长确定性强，未来三年业绩复合增速有望达30%以上。在车灯LED化加速、合资车企零部件国产化加速背景下，公司市场份额加速提高；盈利能力最强的大灯产品占比持续提高，毛利率有望企稳回升。上调公司业绩预测为2017-2019年EPS为1.68、2.23、2.95元（原预测值为1.65、2.15、2.74元），给予12个月目标价56-67元，上调评级为“强烈推荐”。证券行情软件下载更多的资讯可以参考平安证券官网。
　大众集团未来2-3年在国内预计将推出10款SUV车型，上汽大众预计2018年将继续推出2款定位低于途观的SUV，加速抢占国内市场份额。上汽通用凯迪拉克、GL8等高价车型销量表现持续不俗，预计将提振通用盈利能力。自主品牌乘用车进入盈利向上弹性周期，预计2017年减亏40亿左右。低估值+高分红提供安全边际。相对于公司目前所处周期，上汽估值仍偏低，2016年公司分红率提升至约60%，股息率较高，股价具备安全边际。公司自主品牌乘用车强势崛起、上汽大众迎SUV新品周期、上汽通用利润毋须担忧，盈利高弹性可期。维持原有预测2017-2019年EPS分别为3.42、3.76、4.19元。维持“强烈推荐”评级，目标价36-40元。
　公司公布5月份产销数据，5月份销售客车3778辆（-33.7%），1~5月累计销售16618辆（-28.3%）。我们认为，年内公司新能源客车有望实现增长，而T7销量的增加，也将提高公司的盈利能力。维持对公司业绩预测，2017~2019年每股收益为1.95元、2.18元、2.28元，维持“推荐”评级。证券模拟交易更多的资讯可以参考平安证券官网。