平安证券|维持市场震荡上行大格局判断

花斌

平安证券|维持市场震荡上行大格局判断

　　特朗普于4月12日晚间声明美国政府不会在即将发布的半年度《国际经济和汇率政策报告》中将中国列为“汇率操纵国”，并表态不希望看到强势美元，偏好低利率政策。此番表态虽然显著削弱了特朗普政府的贸易保护倾向，但短期对市场形成了强烈冲击，直接导致美元急跌，黄金及主要非美货币大涨。该表态与之前的一贯态度大相径庭，进一步体现了特朗普政策的不确定性。近期朝鲜及叙利亚局势升级显著加大了地缘危机风险，市场资金避险需求刺激黄金等避险资产大涨。我们认为：近期伴随法国、意大利大选临近，美国股市高估回调需求加强，及朝鲜、叙利亚等地缘风险加大等三大因素可能进一步刺激黄金上涨，黄金或迎来布局良机；中长期仍需关注欧洲大选进程及中美贸易谈判“百日计划”进展。证券免费软件更多的资讯可以参考平安证券官网。
　　证监会主席刘士余在深交所会议上要求交易所敢于亮剑，捍卫法定监管权威，运用自身规则的灵活性，对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。本轮金融监管加强的态势已经成为趋势，而且当下证监会显然不是单兵作战，来自于一行三会整体的监管加强趋势越发明显。
　　需要深刻的去考虑资本市场可能的变化以及监管对于市场交易行为的影响。第一，数据显示2016年刘士余主席上任以来，A股市场的波动率不断下行，近期中国波动率指数（ivix）在10%的低位徘徊，指数波动变窄。第二，近期监管层对雄安新区板块的停牌核查和严查次新股炒作，显现其对快速上涨价格的降温及对资本炒作泡沫的抑制的维稳意图。
　　对于短期市场我们并不担心，整体市场情绪仍较为稳定，周末朝鲜问题短期冲击资本市场的可能性已经显著下降（没有人希望真的动用武力，威胁谈判仍在继续），宏观经济和企业盈利的改善仍在继续（当然市场预期已经呈现波动，需要修正原先过高的预期）。国企混合所有制改革仍在加快推进。
　　维持市场震荡上行的大格局判断，强调是由于存量流动性在资产配置选择上的结果，当然受到短期监管因素的影响，未来市场的交易活跃度可能将有所下降，冲击在局部板块将会表现的较为明显，资金流入变得更加缓慢。市场的机会将集中在盈利稳健或基本面有明显改善的板块，另外政策大力推动的改革板块也仍为主流。因此我们建议关注高现金分红板块、国家战略改革板块（区域投资、国改、一带一路及环保节能）及成长板块的新能源汽车产业链、新材料、5G产业链及人工智能。股票行情软件下载更多的资讯可以参考平安证券官网。